Analisis Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas Terhadap Nilai Intrinsik Perusahaan dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Properti di Bursa Efek Indonesia

Abstract

The intrinsic value of a firm is the present value of all future net cash flows resulted from a business. The objective of the research was to find out the influence of capital structure and profitability on dividend policy and intrinsic value of firm which is the net present value of the projection of free cash flow to firm (FCFF), and the indirect influence of capital structure and profitability on intrinsic value of firm through dividend policy as intervening variable. The population of the research was the companies in property and real estate sector listed in BEI (Indonesia Stock Exchange) in 2015. There were 51 firms selected out of the population. The hypothesis testing used path analysis by means of SPSS at ɑlpha 5%. The results showed that 1) capital structure had a positive and significant influence on dividend policy, 2) profitability had a positive and insignificant influence on dividend policy, 3) capital structure had positive and significant influence on intrinsic value of firm, 4) profitability had positive and significant influence on intrinsic value of firm, 5) dividend policy had positive and insignificant influence on intrinsic value of firm, 6) the indirect influence of capital structure on intrinsic value of firm through dividend policy was insignificant, 7) the indirect influence of profitability on intrinsic value of firm through dividend policy was insignificant.

Nilai intrinsik perusahaan adalah nilai sekarang dari seluruh arus kas bersih masa depan yang dihasilkan dari sebuah bisnis. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap kebijakan dividen dan nilai intrinsik perusahaan yang merupakan net present value dari proyeksi free cash flow to firm (FCFF), serta pengaruh tidak langsung struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai intrinsik perusahaan melalui kebijakan dividen sebagai variabel intervening. Populasi penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015. Dari populasi ini dipilih populasi sasaran dengan jumlah 51 perusahaan. Pengujian hipotesis menggunakan teknik analisis jalur (path analysis) dengan menggunakan SPSS pada alfa 5%. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa 1) struktur modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen, 2) profitabilitas berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen, 3) struktur modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai intrinsik perusahaan, 4) profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai intrinsik perusahaan, 5) kebijakan dividen berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai intrinsik perusahaan, 6) pengaruh tidak langsung struktur modal terhadap nilai intrinsik perusahaan melalui kebijakan dividen tidak signifikan, 7) pengaruh tidak langsung profitabilitas terhadap nilai intrinsik perusahaan melalui kebijakan dividen tidak signifikan.