Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Intrinsik dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Sektor Pertambangan di Bursa Efek Indonesia

Abstract

Company’s intrinsic value is the present value of free cash flow in which the company’s intrinsic value will be used to make any decision for investment. The objective of the research was to find out the influence of capital structure and firm growth on profitability and company’s intrinsic value which was the net present value of the projection of free cash flow to firm (FCFF), and indirect influence of capital structure and firm growth on company’s intrinsic value through profitability as intervening variable. The population was mining industry listed in the Indonesia Stock Exchange in the period of 2013-2015. The targeted population that fulfilled the criteria was 32 mining companies. The data were analyzed by using path analysis. The result of the research showed that capital structure had positive and insignificant influence on profitability, firm growth had positive and significant influence on profitability, capital structure and profitability had positive and significant influence on company’s intrinsic value, firm growth had negative and insignificant influence on company’s intrinsic value, profitability could not mediate the correlation of capital structure with company’s intrinsic value, and profitability could mediate the correlation of firm growth with company’s intrinsic value at alpha 5%.

Nilai intrinsik dari sebuah perusahaan merupakan nilai kini dari aliran kas tunai bersih bebas dimana nilai intrinsik perusahaan akan digunakan dalam pengambilan keputusan untuk berinvestasi. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal dan pertumbuhan perusahaan terhadap profitabilitas dan nilai intrinsik perusahaan yang merupakan net present value dari proyeksi free cash flow to firm (FCFF); serta pengaruh tidak langsung struktur modal dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai intrinsik perusahaan melalui profitabilitas sebagai intervening variable. Populasi penelitian ini adalah industri pertambangan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia selama periode 2013 sampai dengan 2015. Populasi sasaran yang memenuhi kriteria penelitian adalah sebanyak 32 perusahaan sektor pertambangan. Analisis data penelitian ini menggunakan teknik analisis jalur (path analysis). Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa struktur modal berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap profitabilitas; pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas; struktur modal dan profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai intrinsik perusahaan; pertumbuhan perusahaan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai intrinsik perusahaan; profitabilitas tidak dapat memediasi hubungan antara struktur modal dengan nilai intrinsik perusahaan; serta profitabilitas dapat memediasi hubungan antara pertumbuhan perusahaan dengan nilai intrinsik perusahaan pada alpha 5%.