Ukuran dan Likuiditas dalam Penerapan Capital Asset Pricing Model yang Bervariasi Waktu pada Saham Perbankan

Abstract

CAPM sebagai model optimasi portofolio yang populer dalam berinvestasi saham telah menerima berbagai kritik. Diantaranya adalah sifat beta yang statis dan perlunya faktorfaktor lain dalam penentu return saham. Sehingga, penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah pengaruh multifaktor CAPM seperti ukuran dan likuiditas terhadap excess return terpengaruh oleh variasi waktu. Jenis Penelitian yang digunakan adalah deskriptif kuantitatif. Yaitu penelitian deskriptif dengan pendekatan kuantitatif. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah Bank Umum yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang berjumlah 43 bank. Sampel dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling sebanyak 27 Bank Umum di Indonesia yang secara konsisten di BEI selama periode 2012-2017. Pengumpulan data dilakukan dengan menggunakan data sekunder data time series bulanan sebanyak 72 bulan. Hasil penelitian ini secara keseluruhan menunjukkan bahwa pengaruh premi risiko, ukuran (SMB), dan likuiditas (ILLQ) terhadap excess return secara signifikan dipengaruhi oleh variasi waktu.

CAPM as a popular portfolio optimization model in stock investment has received various criticisms. Among others are the static nature of beta and the need for other factors in determining stock returns. Hence, this study aims to determine whether the effect of multifactorial CAPM, size and liquidity on excess returns are influenced by time variation. Research type used is quantitative descriptive. That is a descriptive study with a quantitative approach. The population used in this study is the entire listed of commercial banks on the Indonesia Stock Exchange amounting to 43 banks. Samples were selected using purposive sampling method amounted 27 banks in Indonesia which were approved on the Indonesia Stock Exchange during the period 2012-2017. The data collection is done by using secondary data from monthly time series data for 72 months. Overall, the results of this study showed that the effect of risk premium, size (SMB), and liquidity (ILLQ) on the excess returns have significant influenced according to time variation.