Analisis Perbandingan Kinerja Reksadana Saham yang Dikelola Perusahaan Investasi Lokal dan Asing di Indonesia

Abstract

Mutual fund is one of the investment instruments which is developing in the Indonesian capital market. It consists of some types; one of them is stock mutual fund which a kind of mutual fund that yields high level of repayment with high risk. Some mutual funds which are managed by local and foreign companies begin to emerge so that investors have to select the best mutual fund. The objective of the research was to find out the difference in the performance of stock mutual fund managed by domestic and foreign investment companies in Indonesia in the period of January, 2010 – December, 2013. Besides that, its objective was to find out the correlation of market timing and stock selection with Sharpe ratio, Treynor ratio, and Jensen’s Alpha. The samples of the research were 45 stock mutual funds which consisted of 27 stock mutual funds managed domestic investment companies and 18 stock mutual fund managed by foreign investment companies. The data were analyzed by using comparison test with two ways ANOVA and independent sample t-test, followed by correlation test with Pearson Product Moment. The result of the research, using two ways ANOVA showed that, simultaneously, the performance of stock mutual fund managed by domestic and foreign investment companies was not significantly different from that which used Sharpe ratio, Treynor ratio, and Jensen’s Alpha at the significance level (α) of 5%. The comparison test with independent sample t-test showed that the performance of stock mutual fund managed by domestic and foreign companies was not significantly different from that which used Sharpe ratio, Treynor ratio, Jensen’s Alpha and market timing or stock selection in each significance level (α) of 5%. The result of correlation test showed that there was significant correlation between stock selection and Treynor ratio and between stock selection and Jensen’s Alpha at the significance level (α) of 5%. Therefore, the variable of stock selection needs to be considered by investment companies in increasing the performance of stock mutual fund. Investors can select any investment companies managed by domestic or foreign companies because both of them have the same performance.

Reksadana merupakan salah satu instrumen investasi yang saat ini sedang berkembang pada pasar modal Indonesia. Reksadana terdiri dari beberapa jenis, salah satunya adalah reksadana saham yang merupakan jenis reksadana yang menghasilkan tingkat pengembalian yang tinggi dengan tingkat risiko yang tinggi pula. Beberapa reksadana saham yang dikelola oleh perusahaan asing dan lokal mulai bermunculan sehingga investor harus memilih reksadana saham yang memiliki kinerja yang terbaik. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaan kinerja reksadana saham yang dikelola oleh perusahaan investasi lokal dan asing di Indonesia pada periode Januari 2010 sampai dengan Desember 2013. Selain itu, penelitian ini juga bertujuan untuk mengetahui hubungan antara market timing dan stock selection dengan Sharpe ratio, Treynor ratio dan Jensen’s Alpha. Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 45 reksadana saham yang terdiri dari 27 reksadana saham yang dikelola perusahaan investasi lokal dan 18 reksadana saham yang dikelola perusahaan investasi asing. Model analisis yang digunakan adalah uji beda dengan two ways ANOVA dan independent sample t test selanjutnya dilakukan uji korelasi dengan PearsonProduct Moment. Hasil penelitian dengan two ways ANOVA menunjukkan secara keseluruhan, kinerja reksadana saham yang dikelola perusahaan investasi lokal dan asing tidak berbeda signifikan dengan menggunakan Sharpe ratio, Treynor ratio, Jensen’s alpha pada tingkat siginifikansi (α) 5%.Uji beda dengan independent sample t test menunjukkan kinerja reksadana saham perusahaan investasi lokal dan asing tidak berbeda secara signifikan baik dengan menggunakan Sharpe Ratio, Treynor ratio, Jensen’s alpha, market timing dan stock selection pada masing-masing tingkat signifikansi (α) 5%. Selanjutnya hasil uji korelasi menemukan bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara stock selection dengan Treynor ratio dan hubungan yang signifikan antara stock selection dengan Jensen’s alpha pada tingkat signifikansi (α) 5%. Untuk itu variabel stock selection patut diperhatikan oleh perusahaan investasi dalam meningkatkan kinerja reksadana saham. Selanjutnya investor dapat memilih perusahaan investasi manapun baik yang dikelola oleh lokal maupun asing karena keduanya memiliki kinerja yang sama.