Analisis Faktor-Faktor Fundamental yang Mempengaruhi Harga Saham Industri Properti di Bursa Efek Jakarta

Abstract

The 1997 monetary crisis has brought property industry into an apprehensive condition resulting in a decreasing trust of investors to this industri. The consequence is that the stock price of property goes down. Many technically or fundamentally matters could be the factors of stock price changing, but this research just to try knowing fundamental's factors influencing stock price using analysis of fundamental theory of industry. The fundamental factors used in this research are five from nine fundamental factors by Abarnanell and Bushee ( 1997 ), Which are : Inventory, Accounts Receivable, gross Profit Administration and Selling Expense, Profit Quality, and Company Growth from Ambarish, John and William ( 1987), This research hold in Jakarta Stock Exchange with period of research from 1998 until 2004. This study conducted in the Jakarta Stock Exchange with the observation period from 1998 to 2004, aims at examining the kinds of fundamental factors influencing stock price of property industry. The population of this study is all property companies registered in the Jakarta Stock Exchange up to 2004 while those selected to be the samples are all property companies registered in the Jakarta Stock Exchange from 1998 to 2004 that have submitted their financial reports. Hypotesis testing was done through the multiple regression analysis and prior to that a classic assumption test including normality, multicoloniarity, heterocedasticity, and auto-correlation test was conducted. The findings of this study reveal that the fundamental factors including inventory, account receivable, gross profit, selling and administrative expenses, earning quality, and company growth simultaneously influence the stock price while the variables of gross profit, earning quality, and company growth only partially influence. Further, it is found out that the most dominant factor influencing the stock price is company growth. The result of this study shows that the marketers have positively responded to the information of earning and company growth. The contribution of model in analyzing the influence of its independent variables is shown by the value of R2 (0.222). Therefore, it is suggested that further study including other variables which can theoretically influence stock price needs to be conducted.

Krisis Moneter pada tahun 1997 telah mengakibatkan industri properti mengalami kondisi yang memprihatinkan. Hal ini mengakibatkan berkurangnya kepercayaan investor untuk melakukan investasi pada industri properti. Konsekuensi yang terjadi adalah harga saham industri properti mengalami penurunan. Berbagai hal yang bersifat teknikal maupun fundamental dapat menjadi penyebab perubahan harga saham yang terjadi. Namun penelitian ini hanya mencoba untuk mengetahui faktor-faktor fundamental apa saja yang mempengaruhi perubahan harga saham dengan menggunakan teori analisis fundamental perusahaan. Adapun faktor-faktor fundamental yang dipergunakan dalam penelitian ini adalah lima dari sembilan faktor yang dinyatakan oleh Abarbanell dan Bushee (1997) yaitu : persediaan, piutang dagang, laba kotor, beban penjualan dan administrasi, kualitas laba serta ditambah faktor pertumbuhan perusahaan dari Ambarish, John and william (1987). Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Jakarta dengan periode pengamatan mulai tahun 1998 sampai tahun 2004. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan properti yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta sampai tahun 2004, sedangkan yang menjadi sampel adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta selama periode pengamatan dan telah memberikan laporan keuangannya. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan analisis regresi berganda dengan terlebih dahulu melakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, multikoloniaritas, heterokedastisitas, dan autokorelasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa faktor-faktor fundamental yang terdiri dari persediaan, piutang dagang, laba kotor, beban penjualan dan administrasi, kualitas laba serta pertumbuhan perusahaan secara simultan berpengaruh terhadap harga saham, sedangkan secara parsial hanya variabel laba kotor, kualitas laba, dan pertumbuhan perusahaan yang berpengaruh. Lebih lanjut diketahui bahwa faktor pertumbuhan perusahaan paling dominan mempengaruhi harga saham, Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pelaku pasar telah merespon secara posirip tentang informasi laba dan pertumbuhan perusahaan. Kontribusi model dalam menganalisis pengaruh faktor-faktor fundamental yang dipergunakan terhadap perubahan harga saham yang ditunjukkan oleh nilai R2 adalah sebesar 0,222. Sehingga perlu untuk dilakukan penelitian selanjutnya dengan memasukkan variabel-variabel lain yang secara teoritis dapat mempengaruhi harga saham untuk memperoleh hasil yang lebih baik.