Analisis Pengendalian Stabilitas Ekonomi Dan Keuangan Global (Pendekatan Model Arbitrage Pricing Theory (Apt) Multifaktor Dan Contagion Theory)

Abstract

Krisis ekonomi global merupakan peristiwa dimana seluruh sektor ekonomi pasar dunia mengalami keruntuhan dan mempengaruhi sektor lainnya diseluruh dunia. Dalam dinamika ekonomi semua negara di dunia yang saat ini makin mengglobal, tampak kecenderungan universal, manakala terjadi gejolak di sebuah kawasan suatu negara (seperti di Amerika Serikat), akan menimbulkan dampak kehidupan tata perekonomian nasional negara-negara lain di dunia. Bencana pasar keuangan akibat rontoknya perusahaan keuangan dan bank-bank besar di Negeri Paman Sam dan bangkrutnya Lehman Brothers langsung mengguncang bursa saham di seluruh dunia. Hal ini dikarenakan adanya efek domino yang dapat membentuk integrasi pasar keuangan sehingga diperlukan model keseimbangan Arbitrage Pricing Theory Multifaktor yang mampu membuat keseimbangan terjadinya hukum satu harga. Metode penelitian ini adalah kuantitatif dengan Panel Regression yang digunakan sebagai alat analisis prediksi. Jenis data sekunder dengan runtun waktu (time series) dari tahun 1996-2016 sebagai sasaran penelitian beberapa Negara seperti Indonesia, Hongkong, USA, Australia, Brazil, Kanada, India dan Jepang. Hasil penelitian diketahui bahwa nilai prob t statistic Suku Bunga dan Cadangan Devisa berpengaruh signifikan terhadap Kurs, sedangkan nilai prob t statistic pada variable saham menjelaskan bahwa Suku Bunga, Cadangan Devisa dan Foreign Direct Investment berpengaruh signifikan terhadap Saham negara Indonesia, Hongkong, USA, Australia, Brazil, Kanada, India dan Jepang. Hal ini disebabkan lemahnya fundamental ekonomi suatu Negara serta nilai suku bunga domestik di Indonesia sangat terkait dengan tingkat suku bunga internasional dimana akses pasar keuangan domestik terhadap pasar keuangan internasional serta kebijakan nilai tukar mata uang yang kurang fleksibel.